安科瑞(行情,安科 问诊)为加码LED收购亏损资产出让方承诺被指无吸引力

　　12月18日，安科瑞(300286)宣布拟以1920万元收购上海嘉塘电子股份有限公司(下称“嘉塘电子”)60%股权。加码不过，收损资股权出让方拿出的购亏嘉塘电子业绩承诺却让投资者大跌眼镜，其承诺标的安科资产2014年业绩竟然低于2012年实际业绩。昨日，加码安科瑞股价下跌6.66%。收损资

　　标的购亏资产尚未扭亏

　　据了解，嘉塘电子是安科一家专注于LED照明应用领域的企业，注册资本为1900万元。加码除LED产品外，收损资嘉塘电子提供合同能源管理(EMC)业务服务，购亏与客户签订一定年限服务合同，安科按照一定的加码效益分享比例与对方分享节电收益。

　　不过，收损资嘉塘电子目前的业绩情况并不让人满意。截至2013年9月30日，嘉塘电子资产总计4859.38万元，净资产为1910.09万元。2012年，嘉塘电子实现净利润428.29万元；而今年1-9月份，公司实现营业收入3718.57万元，净利润-15.42万元。也就是说，今年前三季度，该公司自身还未走出亏损的窘境。

　　令人不解的是，面对收购标的亏损的现状，安科瑞却称：“嘉塘电子具有较强的技术实力和成熟的业务模式，客户资源广阔，与多家大型客户建立了良好的合作关系，保持有较为充足的订单。”

　　出让方承诺似“鸡肋”

　　“客源广、订单足，嘉塘电子却还没有走出亏损呢！”上海一投资者质疑说，“别把信披当儿戏了！”

　　除此以外，安科瑞对嘉塘电子还给予了极高的评价：嘉塘电子在LED领域发展多年，具有完整的LED产品经营资质，并拥有照明领域的合同能源管理服务资质，业务领域较为完整。嘉塘电子已建立了一支有较强技术开发能力的技术团队，产品技术含量较高，具有较强的市场竞争力，产品在美国、欧洲等市场具有良好的客户基础和市场声誉。

　　而出让方却好像底气不足。此次合作，出让方仅承诺，嘉塘电子2014年应实现净利润不低于400万元；2015年实现净利润不低于2014年的110%。如果目标公司实际净利润低于出让方承诺数，出让方应对公司进行补偿。

　　然而，财务数据显示，嘉塘电子2012年实现净利润为428.29万元，已经高出了出让方给予的2014年业绩承诺额度。

　　业绩承诺有玄机

　　“一般业绩承诺都会比过往年业绩要出10%、甚至更高的比例，可嘉塘电子2014年业绩承诺比两年前还要低些，不客气说，这个承诺不具备任何吸引力。”上述投资者表示。

　　值得关注的是，此次出让方还承诺“嘉塘电子2015年实现净利润不低于2014年的110%”，这是否意味着，即便2014年盈利额度极少，只要2015年业绩比2014年高出10%，就算过关了？另外，安科瑞公告提到嘉塘电子客源广阔、订单充足，为何嘉塘电子今年前三季度业绩还是亏损？

　　带着这些疑问，《大众证券报》致电安科瑞证券部，一负责人告诉记者：“这些问题，我不太清楚。我先去问一下吧。”而截至发稿时，本报没有得到公司任何回复。

　　有意思的是，此次收购方案中提到，若嘉塘电子未来两年超出业绩承诺数，安科瑞还要给予出让方一定奖励，奖励金额为：(当年实际净利润数-当年净利润承诺数)×20%。

　　记者张曌

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